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贵州茅台:产能释放促进茅台新一轮稳定增长

作者/整理:admin 来源:互联网 2019-04-26

证券时报网消息 光大证券股份有限公司分析师(邢廷芝)于5月8日发布了关于贵州茅台(600519)的研究报告。茅台酒在未来五年内超预期的高增长来自稳固的产能发布和品牌基础:

 

茅台酒的产能预计到2015年将达到33,500吨,而2013年的预计销量仅为14,000吨。茅台酒释放能力的增长潜力足够大。 takenL长期受条制的Fixed x路径开dilution video disease Experience voltage

茅台酒产能的释放来自两个方面。:首先,茅台在保持质量的前提下,利用更强的性价比来抢占股票的高端市场份额;二是通过客户结构转型推动商业市场放量。

茅台酒的产能释放将改变过去价格上涨的格局并进入良性增长阶段:

茅台酒过去的增长过度依赖于价格上涨的增长模式。在过去的13年中,年复合价格上涨了15%。除了茅台的过去产能限制外,除了五粮液的好处外,整个二线高端包括沱牌舍得,梦之蓝都比较好。价格和渠道服务满足市场需求。随着三大众的压制,整体形势难以匮乏,每个人都开始真正扁平化品牌质量。行业的销量水平将取决于品牌力量和渠道管理能力。

城镇居民收入继续提高茅台的价格承受能力。居民/茅台的收入预计在2013年达到4,接近2002年的水平。随着未来居民收入水平的不断提高,茅台的消费群体将更快。速度提高了。

3.根据整体高端竞争格局,浓香型白酒过去30年未能定价,除非后者特别适合。根本原因在于难以获得持续的定价能力和缺乏差异化。预计茅台酒将继续以目前27%的高端市场份额增长为主。竞争对手的销售水平极低。

茅台的未来三年超预期增长将超过商业市场的预测:

维持公司2013年净利润增长21.4%,考虑到茅台的未来表现将超出预期。从放量超出预期。

维持贵州茅台的“买入”评级,目标价为280元,为期6个月。目前,整个行业的繁荣程度较低,尤其是库存和增长。茅台争议代表着更大的投资价值。

风险提示:

公司控制保险价格,过于关注价格,而且数量不符合预期。